周四，美股呈现罕见的“分裂”走势：标普500指数微涨0.10%，触及两周高点；道琼斯工业指数上涨0.85%，再度刷新历史高位；而纳斯达克100指数下挫0.92%，在芯片制造商与AI基础设施股拖累下连续第二日收跌。从期货市场看，9月E-迷你标普500期货上涨0.08%，9月E-迷你纳斯达克100期货下跌1.03%，显示出资金对科技板块的疑虑仍在蔓延。
这组分裂背后，首先是一份矛盾的就业报告。美国6月非农就业人数新增57,000人，远低于预期的113,000人，而5月数据也从原先公布的172,000人下修至129,000人。表面看，企业招聘正在急剧减速。然而，6月失业率意外下降0.1个百分点至4.2%，创下一年来最低水平，又透露出劳动力市场并未全面走软的信号。与此同时，1月平均时薪环比增长0.3%、同比增长3.5%，双双符合预期；每周首次申请失业救济人数减少1,000人至215,000人，好于市场预期的218,000人，进一步强化了“就业仍具韧性”的一面。这种数据上的“冷热交加”，让市场对货币政策走向产生了更复杂的定价。
整体市场从中读出了相对鸽派的信号。非农新增人数大幅低于预期，叠加5月数据的大幅下修，将10年期美债收益率迅速拉低，并强化了美联储短期内难以再度加息的预期。在这种背景下，包括银行、工业在内的传统价值板块获得买盘支撑，推动道琼斯指数创下历史新高。5月工厂订单数据也提供了一定佐证：当月工厂订单环比下降1.3%，降幅小于市场预计的2.0%；而扣除运输的工厂订单则环比大增1.9%，不仅好于预期的1.0%，更创下四年多来的最大涨幅，显示制造业的核心需求仍在扩张。
然而，科技股尤其是芯片板块却面临着截然不同的叙事。韩国Kospi指数当天暴跌超过7%，跌至三周低点，SK海力士与三星电子领跌市场。触发这轮抛售的核心疑虑在于AI建设热潮的可持续性。此前一天，Meta Platforms表示计划出售计算能力，这一消息引发市场对AI算力可能出现过剩的担忧，悲观情绪延续至周四，并跨市场传导至美股。以英伟达为首的AI基础设施相关股票连续第二日承压，纳斯达克100指数因此明显弱于大盘。
这种多空分歧的背后，实际上是资金在短期情绪与中长期基本面之间做出的抉择。就业数据的疲弱暂时压制了加息预期，令整体市场得以喘息；但AI主题交易累积的巨大涨幅，令任何触及“需求持续性”的负面线索都会被迅速放大。值得关注的是，彭博行业研究汇总的预测显示，二季度企业盈利有望增长23%，接近一季度30%的爆炸性增幅，而一季度实际增幅可比去年同期分析师预期的12%高出一倍有余。其中，AI基础设施股预计将贡献标普500指数二季度每股收益增长的近60%，这意味着AI板块依然是大盘盈利增长的主要引擎。
于是，当下市场站在了一个需要同时消化“劳动力需求放缓”与“AI投入效率争议”的岔路口。就业数据的疲态给了宽基指数一定的幻想空间，但芯片制造商与AI相关资产的剧烈波动，也真实反映着资金对拥挤赛道的高度敏感。如果二季度财报能够验证AI基础设施的支出转化为扎实的盈利增长，当下的担忧可能只是一次技术性降温；但如果后续业绩展望无法给出足够支撑，围绕“AI容量过剩”的讨论可能会从韩国股市蔓延至更广泛的全球科技资产。在盈利增长预期仍高达23%的背景下，市场并未一边倒地看空，只是开始用更为挑剔的眼光，重新审视每一份与AI相关的资本开支和收入指引。
顺阳网提示：文章来自网络，不代表本站观点。
相关文章
热点资讯
